甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%；所有者权益（包括股本和留存收益）为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发现债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年利息一次，到期一次还本，筹集费用率为2%；发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹集费用率为3%。公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，时长平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。

要求：

（1）计算甲公司长期银行借款的资本成本

（2）假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。

（3）计算甲公司发行优先股的资本成本。

（4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。

（5）计算甲公司2016年完成筹资计划后的平均资本成本。

　　

　　解析：

（1）  长期银行借款的资本成本=6%×（1-25%）=4.5%

（2）  债券的资本成本=2000×6.86%×（1-25%）/[2000×（1-2%）]=5.25%

（3）  优先股资本成本=3000×7.76%/[3000×（1-3%）]=8%

（4）  留存收益资本成本=4%+2×（9%-4%）=14%

（5）  平均资本成本=1000/10000×4.5%+2000/10000×5.25%+3000/10000×8%+4000/10000×14%=9.5%

　　以上是关于甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%；所有者权益（包括股本和留存收益）为4000万元。公司计划在2016年追的参考答案及解析。建议大家看完问题先作答、再查看答案哦！

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（编辑：广东华图）