某公司息税前利润为400万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前总资金为2000万元,全部是权益资金。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券购回股
2022-05-25 09:59 广东人事考试网 来源:广东华图教育
某公司息税前利润为400万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前总资金为2000万元,全部是权益资金。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查,目前债券利率和权益资金的成本情况见表1:
表1 债务利率与权益资本成本
要求:
(1)填写表1中用字母A表示的数据;
(2)假设债券市场价值等于债券面值,息税前利润永远保持不变,净利润全部作为股利分配,债券税后资本成本等于税后利息率,填写表2中用字母表示的数据;
表2 公司市场价值与企业综合资本成本 金额单位:万元
(3)根据表2的计算结果,确定该公司最优资本结构。
解析:
(1)根据资本资产定价模型:
A=6%+1.3×(16%-6%)=19%
(2)公司市场价值与企业综合资本成本 金额单位:万元
B=8%×(1-25%)=6%
C=A=19%
D=6%×21.59%+19%×78.41%=16.19%
E=(400-1000×14%)×(1-25%)/26%=750
F=750+1000=1750
G=1000/1750×100%=57.14%
H=750/1750×100%=1-57.14%=42.86%
I=10.5%×57.14%+26%×42.86%=17.14%
(3)由于负债资金为800万元时,企业价值最大,加权平均资本成本最低,所以此时的资本结构为公司最优资本结构。
以上是关于某公司息税前利润为400万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前总资金为2000万元,全部是权益资金。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券购回股的参考答案及解析。建议大家看完问题先作答、再查看答案哦!
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