某公司现有资本总额1000万元，全部为普通股股本，流通在外的普通股股数为20万股。为扩大经营规模，公司拟筹资500万元，现有两个方案可供选择：
A：以每股市价10元发行普通股股票，该公司采用的是稳定的股利政策，每股股利为1元；
B：平价发行3年期，票面利率为9%，面值为1000元，每年付息到期还本的公司债券，假设所得税税率为25%。
要求：
（1）若采用A方案，计算需要增发的股数，以及新增资金的个别资金成本；
（2）若采用B方案，计算债券的资金成本；
（3）计算A、B两个方案的每股收益无差别点；
（4）如果公司息税前利润为100万元，确定公司应选用的筹资方案。

　　

　　解析：

（1）增发的股数=500/10=50（万股）股票资金成本=1/10=10%
（2）债券的资金成本=9%×（1-25%）=6.75%
（3）A、B两个方案的每股收益无差别点：（EBIT-0）×（1-25%）/（20+50）=（EBIT-500×9%）×（1-25%）/20
EBIT=63（万元）
（4）企业息税前利润为100万元大于每股收益无差别点EBIT，公司应选择B方案。

　　以上是关于某公司现有资本总额1000万元，全部为普通股股本，流通在外的普通股股数为20万股。为扩大经营规模，公司拟筹资500万元，现有两个方案可供选择：的参考答案及解析。建议大家看完问题先作答、再查看答案哦！

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（编辑：广东华图）