公司息税前利润为600万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前总资本为2000万元,其中80%由普通股资本构成,股票账面价值为1600万元,20%由债券资本
2022-05-25 17:09 广东人事考试网 来源:广东华图教育
公司息税前利润为600万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前总资本为2000万元,其中80%由普通股资本构成,股票账面价值为1600万元,20%由债券资本构成,债券账面价值为400万元,假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查,目前债务利息率和权益资本的成本率情况见表1:
表1 债务利息率与权益资本成本率
要求:
(1)填写表1中用字母表示的空格;
(2)填写表2中用字母表示的空格;
表2
(3)根据表2的计算结果,确定该公司最优资本结构。
解析:
(1)根据资本资产定价模型:
A=6%+1.3×(16%-6%)=19%
6%+1.42×(B-6%)=20.2%,所以B=16%
C+1.5×(16%-C)=21%,所以C=6%
D=6%+2×(16%-6%)=26%
(2)
E=净利润/股票资本成本=(600-400×8%)×(1-25%)/19%=2242.11(万元)
F=400+2242.11=2642.11(万元)
G=8%×(1-25%)=6%
H=A=19%
I=6%×15.14%+19%×84.86%=17.03%
J=(600-1000×14%)×(1-25%)/26%=1326.92(万元)
K=1326.92+1000=2326.92(万元)
L=1000/2326.92=42.98%
M=1326.92/2326.92=57.02%
N=14%×(1-25%)=10.5%
O=D=26%
P=10.5%×42.98%+26%×57.02%=19.34%
(3)由于负债资本为400万元时,企业价值最大,同时平均资本成本最低,所以此时的结构为公司最优资本结构。
以上是关于公司息税前利润为600万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前总资本为2000万元,其中80%由普通股资本构成,股票账面价值为1600万元,20%由债券资本的参考答案及解析。建议大家看完问题先作答、再查看答案哦!
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