(资料1)B企业过去5年的有关资料如下:(资料2)B企业去年(即表中的第5年)产品单位售价为100元,变动成本率为60%,固定经营成本总额为150万元,利息费用
2022-05-25 13:54 广东人事考试网 来源:广东华图教育
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(资料1)B企业过去5年的有关资料如下:
(资料2)B企业去年(即表中的第5年)产品单位售价为100元,变动成本率为60%,固定经营成本总额为150万元,利息费用为50万元。
(资料3)B企业今年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定经营成本总额和利息费用不变,所得税税率为25%(与去年一致),预计销售量将增加40%,股利支付率为90%。
(资料4)目前的资本结构为债务资本占40%,权益资本占60%,300万元的资金由长期借款和权益资金组成,长期借款的资本成本为3.5%。
(资料5)如果需要外部筹资,则发行股票,B股票的β系数为1.6,按照资本资产定价模型计算权益资本成本,市场平均报酬率为14%,无风险报酬率为2%。
要求:
(1)计算该企业今年息税前利润、净利润以及DOL,DFL,DTL;
(2)计算今年的息税前利润变动率;
(3)采用高低点法预测今年的资金占用量;
(4)预测今年需要的外部筹资额;
(5)计算B企业的权益资本成本;
(6)计算今年末的平均资本成本。
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解析:
(1)今年销售量=10×(1+40%)=14(万件)
单位变动成本=100×60%=60(元)
今年息税前利润=14×(100-60)-150=410(万元)
净利润=(410-50)×(1-25%)=270(万元)
DOL=10×(100-60)/[10×(100-60)-150]=1.6
DFL=[10×(100-60)-150]/[10×(100-60)-150-50]=1.25
DTL=1.6×1.25=2
(2)去年息税前利润=10×(100-60)-150=250(万元)
息税前利润变动率=(410-250)/250×100%=64%
即今年息税前利润增加64%
(3)b=(300-246)/(10-7)=18(元/件)
a=300-18×10=120(万元)
y=120+18x
今年资金占用量=120+18×14=372(万元)
(4)今年需要的外部筹资额=372-300-270×(1-90%)=45(万元)
(5)权益资本成本=2%+1.6×(14%-2%)=21.2%
(6)资金总额为372万元,其中长期借款300×40%=120(万元)
权益资金=372-120=252(万元)
平均资本成本=120/372×3.5%+252/372×21.2%=15.49%
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