Stulz模型是考察资本结构和公司控制权市场之间的联系的一种资本结构管理控制模型。

　　Stulz模型假定在一个完全股权融资的企业中，有一个现任的经营者、一个潜在的竞争者和众多的外部股权持有者。现任经营者拥有企业一定的股权比例，并且能够获得控制权预期收益。当经营者发现竞争者对他的经营控制权造成威胁时，可以通过增加债务融资收购其他外部股东的股权，从而扩大自己所占有或所能控制的股份比例，增强自己在控制权竞争中的主动性，降低竞争对手获得成功的可能性。而相应的，竞争者则可以通过要约收购的方式来获得更多的表决权。

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（编辑：广东华图）