税差理论是建立在各个国家对不同收益征收不同所得税的现象基础上，认为资本利得所得税与现金所得税之间是存在差异的，然后理性的投资者更倾向于通过推迟获得资本收益而延迟缴纳所得税的理论体系。由于税差理论的前提是资本利得所得税率低于股利所得税率，因此应当根据企业的实际情况确定是否开展税差理论的应用。

　　资本利得所得税率低于股利所得税率一般体现在股票价格与股利支付率成反比以及权益资本成本与股利支付率成正比的情况，因此按照税差理论，企业在制定股利政策时必须采取低股利支付率政策，才能使企业价值最大化。

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（编辑：广东华图）