于上市公司而言，股东所拥有的股票数量和股票市场价格决定了股东财富。在股票数量一定时，价格越高，意味着股东财富越大；股票价格达到最高时，股东财富也就达到最大。

　　股东财富最大化的优点

　　1.考虑了风险因素。股东财富=价格×数量。多数情况下数量是保持不变的，需要着重考虑股票价格对股东财富的影响。许多因素都能够影响股票的价格，比如风险因素。现实股东财富最大化时，就考虑了风险因素。

　　2.在一定程度上能避免企业短期行为。比如A公司是一家上市公司，年报上披露亏本1亿。之所以会造成一个1亿的亏损，是因为A公司投入2亿用于研发新技术，预计未来3年内可以获利10亿。这说明股票成长性很好。影响股票价格因素就包括对未来的预期，如果股票成长性好，投资者对该企业的未来有信心，股票价格上涨。在这一方面，能避免企业短期行为。

　　3. 对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。

　　股东财富最大化的缺点

　　1.非上市公司难以应用。非上市公司不发行股票，股价就无法确定，股东财富=价格×数量无法运用。

　　2.股价受众多因素影响，不能完全准确反映企业财务管理状况。如果整体环境不好，即便公司的财务管理体系再完善，也会拖累股票价格下跌。

　　3.过多强调股东利益，对其他相关者的利益重视不够。最重视股东利益，而忽略了其他相关人的利益。比如A公司现在巨亏1亿，但是预计未来可获利3亿。因此目前保持高股价，股东的利益得到重视;但是于债权人而言，现在A公司亏了1亿，可能偿还不了过去所借的钱。忽视了债权人的利益。

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（编辑：广东华图）