企业对投资项目进行评估，分析其不确定性时，常常采取敏感性分析的方法，进行敏感性分析，一般步骤有哪些？计算公式是什么？

　　敏感性分析基本步骤

　　1、确定敏感性分析指标

　　敏感性分析的对象是具体的技术方案及其反映的经济效益。因此，技术方案的某些经济效益评价指标，例如息税前利润、投资回收期、投资收益率、净现值、内部收益率等，都可以作为敏感性分析指标。

　　2、计算该技术方案的目标值

　　一般将在正常状态下的经济效益评价指标数值，作为目标值。

　　3、选取不确定因素

　　在进行敏感性分析时，并不需要对所有的不确定因素都考虑和计算，而应视方案的具体情况选取几个变化可能性较大，并对经效益目标值影响作用较大的因素。例如：产品售价变动、产量规模变动、投资额变化等;或是建设期缩短，达产期延长等，这些都会对方案的经济效益大小产生影响。

　　4、计算不确定因素变动时对分析指标的影响程度

　　若进行单因素敏感性分析时，则要在固定其它因素的条件下，变动其中一个不确定因素;然后，再变动另一个因素(仍然保持其它因素不变)，以此求出某个不确定因素本身对方案效益指标目标值的影响程度。

　　5、找出敏感因素，进行分析和采取措施，以提高技术方案的抗风险的能力。

　　敏感性分析计算公式

　　任意第I个因素的利润灵敏度指标=该因素的中间变量基数÷利润基数×100%。需要注意的是，单价的中间变量是销售收入，单位变动成本的中间变量是变动成本总额，销售量的中间变量是贡献边际，固定成本的中间变量就是固定成本本身。

　　敏感性分析的作用

　　1、确定影响项目经济效益的敏感因素。寻找出影响最大、最敏感的主要变量因素，进一步分析、预测或估算其影响程度，找出产生不确定性的根源，采取相应有效措施。

　　2、计算主要变量因素的变化引起项目经济效益评价指标变动的范围，使决策者全面了解建设项目投资方案可能出现的经济效益变动情况，以减少和避免不利因素的影响，改善和提高项目的投资效果。

　　3、通过各种方案敏感度大小的对比，区别敏感度大或敏感度小的方案，选择敏感度小的，即风险小的项目作投资方案。

　　4、通过可能出现的最有利与最不利的经济效益变动范围的分析，为投资决策者预测可能出现的风险程度，并对原方案采取某些控制措施或寻找可替代方案，为最后确定可行的投资方案提供可靠的决策依据。

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（编辑：广东华图）